光通信股市投資的結構性和投資輪動機會薦股

2019-06-06 10:24:55 来源: 乌海信息港

  2011年5月3日消息,观点回顾:我们在3月份指出行业一季度可能陷入阶段的不景气,近期陆续公布的季报初步验证了这一判断。但我们再次强调,带宽需求和业务竞争驱动下运营商光通信投资高增长的趋势不会变化,从运营商2011 年资本开支计划所反映出的预估30%以上的设备投资增长也确认了这点。

  我们近期综合调研了多家光通信相关企业并与运营商有关人士进行交流,重申运营商加大光通信投资趋势下的结构性和投资轮动。

  研究觀點:

  一、 当前光通信投资的结构性:投资爆发式增长,传输投资相对平稳

  从运营商角度来看结构性重点投资符合经济原则。络的建设总是具备一定提前量,使得在加强传输和接入某个环节的同时,另一个环节并不会达到极限,而同时从经济上来说,考虑当前运营商的收入和利润增长趋缓的背景,在无并行扩容传输和接入的压力时,运营商同时大幅提高传输和接入投资的概率较低。

  接入的爆发带来ODN 配线设备的结构性机会。到户接入的建设首要投资就是ODN 光物理配线的建设,中国电信[4.69 -0.43%]2011 年3000 万线光纤到户以及其他运营商将同步启动的升级工程将对ODN 相关配线设备需求急速增长,近期以来市场对光分路器等光配线核心器件的求呈现超过100%幅度的增长。相关企业主要包括日海通讯[43.63 4.38% 股吧]、新海宜[20.01 0.45% 股吧]等。

  光纤到户 系统设备同样面临爆发机会。接入PON 主系统设备是一个成熟的市场,呈现完全国际化和寡头特征,竞争充分。我们认为,在PON 主系统设备市场,竞争力和产品技术实力是关键。相关企业主要包括竞争力强的中兴通讯[27.60 0.07% 股吧]、以及去年接入份额有所下降的[30.71 3.40% 股吧]等。

  二、 光通信投资的投资轮动特性:接入提速势必推动传输扩容需求在一年后爆发

  传输与接入轮动交替促进带来投资轮动性: 年,企业级大客户接入建设推动了一轮传输干线建设高峰,我们相信,当前家庭客户接入的升级为光纤到户也将推动新一轮传输的建设高峰。根据我们对业内人士的走访,一般认为光纤到户用户量达到当前本地宽带用户30%左右比例时,传输扩容需求将马上呈现。

  光纤到户实际用户的逐渐规模化将推动传输需求持续增长。我们强调,在当前运营商集中建设接入的阶段,传输的投资增长将有所减缓。但从中期来看,传输络升级是必然趋势。我们看到,今年联通规模采纳PTN 作为回传传输,也即是在iPhone 等智能终端从去年起形成规模后数据流量压力下的推动。接入和传输投资轮动的关系类似于此。

  一年后的扩容将带来主系统设备大幅受益。国内主系统上市公司仅有中兴通讯、烽火通信,其中中兴通讯基数相对较大,而届时烽火通信有望更具备投资弹性。

  主设备上游厂商同步受益。目前A 股光器件上市公司光迅科技[34.51 0.88% 股吧]主要业务均为放大器、波分复用器间等传输用光器件,传输扩容将为光迅科技带来国内市场的较好机会。

月经有血块怎么回事儿
月经有血块怎么调养
月经中期少量出血
本文标签: